Durante una cena, qualche mese fa, un amico tempo fa mi disse: “Ho investito 10.000 euro in un robo-advisor e in sei mesi ho perso il 15%. Il mio consulente della banca, invece, mi aveva consigliato di aspettare. Ora non so più a chi credere”. La sua storia non è isolata. Con l’esplosione dei robo-advisor (piattaforme che usano algoritmi per gestire gli investimenti in modo automatico), sempre più italiani si chiedono: posso davvero affidare i miei risparmi a un software?

La risposta non è semplice. Da un lato, i robo-advisor offrono costi bassissimi, accessibilità 24 ore su 24 e una diversificazione che molti consulenti umani faticano a eguagliare. Dall’altro, mancano di empatia, non sempre capiscono il contesto personale e, in caso di errori, non c’è un volto a cui chiedere conto. Proviamo a fare chiarezza, senza tecnicismi inutili.

Come funzionano i robo-advisor? (Spoiler: non sono magici).

Immaginiamo di aprire un’app, rispondere a qualche domanda su età, reddito, obiettivi e tolleranza al rischio, e in pochi minuti avere un portafoglio su misura, gestito automaticamente. È più o meno così che lavorano quasi tutte le piattaforme. Dietro le quinte, un algoritmo alloca il patrimonio in base al profilo di rischio (prudente, bilanciato, aggressivo): se si tratta di un soggetto prudente, punterà su obbligazioni e liquidità; se invece è aggressivo, su azioni e mercati emergenti.

Il bello? In questo caso, non si deve fare proprio nulla. Il robo-advisor ribilancia il portafoglio in automatico: se le azioni salgono troppo, vende una parte per comprare obbligazioni e mantenere l’equilibrio che hai scelto. Tutto a un costo inferiore all’1% all’anno (contro il 2-2,5% di molti consulenti bancari).

Ma c’è un ma. Intanto questi algoritmi non sono infallibili. Durante la crisi del 2022, ad esempio, molti robo-advisor hanno venduto in automatico per limitare le perdite, cristallizzando le minusvalenze proprio nel momento peggiore. Un consulente umano, invece, avrebbe potuto consigliare di attendere la ripresa, come poi è successo.

Il primo e più ovvio vantaggio dei robo-advisor è il risparmio: paghi 30-75 euro all’anno per ogni 10.000 euro investiti. Con un consulente bancario, 100-200 euro. Se hai un capitale modesto (es. 5.000-10.000 euro). Con un consulente indipendente – che rispetto alla banca ha il vantaggio di non essere legato al prodotto che è incentivato a vendere, paghi 100-200 euro all’anno per ogni 10.000 euro di capitale investito, oltre al set-up (impostazione iniziale della strategia) una tantum di 1.000/1.500 euro. La differenza è significativa.

Per inciso, il costo del consulente (o della piattaforma) può essere un driver fuorviante: se un consulente è davvero bravo (o una piattaforma davvero efficiente), realizzare performance del 10/12% è un obiettivo non impossibile da centrare. In questo caso, su un patrimonio di 100.000 euro, a fronte di un utile lordo di 10.000/12.000 euro, il costo delle commissioni di consulenza diventa veramente irrilevante.

Oltre al risparmio, i robo-advisor offrono semplicità: non si devono studiare i mercati, seguire le notizie o preoccuparsi di quando comprare o vendere. Basta versare i soldi e dimenticarsi del resto. Inoltre, i robo-advisor diversificano automaticamente: un portafoglio tipico include ETF su azionario globale, obbligazioni, materie prime e liquidità, riducendo il rischio.

Infine, nessun conflitto di interessi. I consulenti bancari, o quelli legati a gruppi finanziari strutturati, guadagnano commissioni su prodotti specifici (es. fondi della loro banca), e questo può spingerli a consigliare soluzioni non sempre ottimali per l’investitore ma certamente vantaggiosi per loro. Un robo-advisor, invece, non ha interessi nascosti: il suo unico obiettivo è massimizzare il rendimento del portafoglio in base al rischio che l’investitore è disposto a correre.

Ma è nei rischi che il fattore umano fa (ancora) la differenza:

1. Mancanza di contesto: un algoritmo, ad esempio, non può sapere che stai per cambiare lavoro, che hai un figlio in arrivo o che devi comprare casa tra un anno. Un consulente, invece, può adattare la strategia in base alle tue esigenze. Se, in ipotesi, si avesse bisogno di liquidità a breve, potrebbe ridurre il rischio in anticipo.

2. Errori di programmazione (sì, anche l’AI sbaglia), Nel 2021, un bug in uno dei robo-advisor più famosi al mondo ha causato vendite forzate per migliaia di clienti, con perdite per milioni di dollari. In Italia, per ora, non ci sono stati casi eclatanti, ma il rischio c’è.

3. Regole troppo rigide. I robo-advisor seguono regole predefinite. Se il mercato crolla del 20%, molti vendono automaticamente per limitare le perdite. Ma in alcuni casi, aspettare sarebbe stata la scelta migliore. Un consulente esperto può valutare caso per caso.

4. Fiscalità: attenzione alle tasse In Italia, le plusvalenze sono tassate al 26%. Alcuni robo-advisor non calcolano automaticamente le tasse, e tocca all’investitore dichiararle correttamente nel 730 o nel Modello Redditi. Un errore può costare sanzioni salate.

In definitiva, quando scegliere l’uno o l’altro?

Non è una questione di “chi è meglio”, ma di qual è la soluzione più adatta al caso specifico.

È consigliabile scegliere un robo-advisor se:

• Si dispone di poco capitale (es. 1.000-10.000 euro) e si vuole iniziare a investire senza spendere troppo.
• L’investitore è disciplinato e non ha bisogno di consigli personalizzati.
• Se cerca semplicità e automazione (non pensare ai mercati).
• Se ha obiettivi a lungo termine (es. pensione, risparmio per i figli).

Meglio scegliere invece un consulente umano, e preferibilmente indipendente, se:

• Si hanno esigenze complesse (es. pianificazione fiscale, successioni, investimenti immobiliari).
• Si preferisce un rapporto diretto con una persona che ti conosce.
• Si ha paura dei mercati e si preferisce qualcuno che rassicuri nei momenti di volatilità.
• Si dispone di un patrimonio consistente (almeno 50.000 euro) e si ricercano soluzioni su misura.

Non è poi detto che si debba per forza scegliere. Molte banche e fintech ora offrono servizi ibridi:

• Esempio 1: usa un robo-advisor per la parte “core” del portafoglio (es. 70% in ETF globali) e un consulente per la parte “tattica” (es. 30% in investimenti mirati).
• Esempio 2: molte piattaforme permettono di abbinare un conto gestito automaticamente con l’accesso a un consulente per domande specifiche.

Consiglio pratico: se si tratta di un investitore alle prime armi, si può provare un robo-advisor con una piccola somma (es. 2.000 euro) per 6-12 mesi. Poi si può valutare se si trova bene e, in caso di dubbi, si può sempre ricorrere a una consulenza una tantum con un esperto indipendente (costa qualche centinaio di euro, ma può far risparmiare errori costosi).

In sintesi: I robo-advisor sono ottimi per risparmiare, automatizzare e diversificare, ma non sostituiscono del tutto l’intelligenza umana. La scelta dipende dalle esigenze, dal capitale e dalla tolleranza al rischio.

E si deve comunque tenere presente che nessun algoritmo, per quanto sofisticato, può sostituire il buon senso.