Ci manca praticamente tutto: improvvisamente le materie prime sono diventate introvabili, oltre che carissime. Effetti della pandemia, degli errori di strategia e politica industriale, di eventi catastrofici quali siccità, blackout e blocco del Canale di Suez
Nonostante le similitudini, il panorama è molto diverso dagli anni ’70. L’inflazione sta salendo e la scarsità di petrolio preoccupa molti paesi, ma non veniamo da un periodo di boom e piena occupazione, e soprattutto le banche centrali con le politiche espansive evitano strozzature del sistema
Valutare l’economia in tempo di covid comporta un netto cambiamento di approccio rispetto al passato. Obiettivi come il controllo dell’inflazione, debito pubblico, incentivi al lavoro e al reddito vanno completamente ripensati.
Le politiche economiche pubbliche incidono sulle variabili demografiche, e anche le misure coercitive – come nel caso della Cina – possono contribuire a realizzare gli obiettivi di programma. Ma è sempre l’uomo, con i suoi sentimenti e le sue aspettative, a determinare gli eventi economici.
I macrotrends demografici influenzano la domanda, e quindi il reddito, e la produttività. I flussi di migrazione, l’invecchiamento, il livello culturale della popolazione devono essere considerati sia nelle scelte di investimento che in quelle di produzione
Differenziare il portafoglio con asset che in questo periodo sono poco attraenti, è comunque importante per evitare brutte sorprese in caso di improvvise inversioni di tendenza. Una componente, pur limitata, in obbligazioni può essere una sorta di polizza assicurativa. L’importanza di una buona strategia
Non solo per l’auspicato rientro dalla crisi pandemica, grazie al vaccino che bene o male ci porterà all’immunità di gregge, ma anche per i cambiamenti radicali sulla scenapolitica: Trump è sparito, l’Europa senza Regno Unito e senza Merkel si avvia ad essere a trazione latina
E’ stato un anno schizofrenico, con il mondo devastato dall’inatteso dilagare del contagio. Alla fine, però, i mercati sono andati dove dovevano andare anche se hanno messo a dura prova le coronarie degli investitori
La pandemia rischia di lasciare come strascico una bolla che ci isola dal mondo e ci fa chiudere nel nostro bozzolo, sicuro ma asociale. E anche i mercati potrebbero essere a rischio di drastica inversione
In tempi di bassi rendimenti, puntare una fiche sull’azionario cinese, per una quota del 10-15% del patrimonio e con orizzonte temporale fino a metà 2021, potrebbe essere una buona opportunità, dato il momento favorevole del mercato asiatico. Occorre sempre tenere presenti i rischi, anche di natura geo-politica
